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“黄海”向“蓝海”,中资券商国际化水平明显提高

2020-06-14 发布于 遂平百事通
 

原标题:“黄海”向“蓝海”,中资券商国际化水平显著提升

邯郸配资吧中资券商正逐步走向全球金融舞台的中央,随着资本市场改革开放不断深化,相信当中国成为真正的国际化金融中心时,中国的金融机构也将拥有自己的‘航空母舰’,这会是一个历史必然。”

邯郸配资吧近日,京东、网易在港交所进行二次上市的申请被批准。在美国强化监管背景下,中概股或出现新一轮回归热潮,这无疑将利好券商业务。

“我相信更多的中概股如果在美股估值水平被严重低估时回归是个明智的选择。”华泰金融控股有限公司CEO王磊近日在接受《国际金融报》记者专访时表示,预计今后中概股和红筹股回归的数量会增多。作为把企业推向资本市场的“媒人”,券商要重视自己在发行过程中的保荐责任。

下半年回归企业将增多

邯郸配资吧中美摩擦加剧,在美上市的中概股不同程度上遭到美国资本市场的打压。今年5月20日,美国参议院通过了《外国公司问责法案》,不能满足该法案要求的公司可能面临“摘牌”风险。

邯郸配资吧中概股回归优先选择A股还是港股?王磊表示,沪深港股市互联互通之后,中概股回归既可以选择先发A股再发H股,也可以先发H股再发A股。对于选择回归的优质中概股而言,或许是鱼与熊掌兼得,两个市场各有优势。以此前回归的药明康德为例,在完成A股发行后6个月内,又完成了港股发行。

中概股无论是先私有化退市再上市,还是采用二次上市的方式回归,都有成熟的市场规则。中资券商在分享这波中概股回归红利时,其全球化运作能力也将经受考验。

邯郸配资吧王磊认为,券商要重视自己在股票发行过程中的中介责任。作为保荐人,中资券商应该压实自身责任,发挥了解中国企业及其经营环境的优势,充分向投资人披露投资风险。相较于外资投行,中资券商对中资企业上市具有更强的风险识别能力,也能够更好地保护投资者权益。

邯郸配资吧当前,A股资本市场改革正在有序推进,对中概股、红筹股的回归敞开怀抱。王磊表示,中国需要一个生机勃勃、能与世界接轨的资本市场,改革是潮流。随着港股和A股互联互通不断发展,A股会吸引更多红筹股回归,“A+H”上市公司会越来越多。

王磊认为,随着互联互通的发展,上市企业是最终受益人,有了更为灵活的选择,将制定相应需求的资本运作计划。有的外向型企业选择港股上市,美元融资便利;有的企业高估值,本土市场对一些品牌的认同度更高,选择A股上市。随着疫情好转,对下半年中概股和红筹股回归的市场情况保持乐观。

邯郸配资吧从夹缝中生存到占半壁江山

邯郸配资吧“投行是国家金融安全的卫士。近年来,中资券商在香港资本市场定价话事权显著提升,这既有助于捍卫中资企业的利益,也是维护中国金融安全。”王磊告诉记者。

“2008年之前,都是清一色的美资大行占据市场主要地位,中资券商在香港哪有什么说话的份,真是夹缝中求生存。”王磊对此深有体会,中资券商国际化业务能力不断增强,无论是市场占比还是行业地位都明显提升。从券商本源业务市场来看,中资券商在香港资本市场已经占据半壁江山。

邯郸配资吧王磊进一步表示:“近些年,香港IPO发行承销保荐业务的前十名中,有一半是中资券商。在港的中资美元债发行市场承销业务上,65%是由中资投行完成的。二级市场经纪业务上,中资券商目前占据半壁江山,如果加上境外投资A股,占比会更高。”

邯郸配资吧中资券商与国际大投行之间还存在多大差距?王磊指出,中资券商目前“块头”仍不及国际大投行,这跟资本市场规模也有关系,美国资本市场造就了高盛的规模。值得注意的是,高盛国际业务收入占比25%左右,中资券商中最高国际业务收入占比也突破了20%。“尽管高盛的国际业务占比不算高,但贵在形成了全球的业务体系,高盛欧洲、高盛东京、高盛亚洲等成为全球各大金融中心重要的参与者,甚至是主导者。这种全球化的金融服务能力是其独特的核心竞争力。

邯郸配资吧“资产规模差距可以填补,最难的是打造全球化的能力。”王磊强调,伴随中国资本市场改革开放步伐的加快,中资券商在赶超国际投行过程中将受益颇多,同时也会面临不少挑战。中资券商打造跨境业务能力,连接起内地资本市场和香港资本市场,这是中资券商形成国际化服务能力的第一步,也是在香港这个国际化桥头堡发展壮大的不二法门。

中资券商“出海”亟需优秀人才。华泰证券职业经理人制度改革落地备受市场关注,在集团的领导下,华泰金控从人才招聘到用人考评激励机制等完全市场化,并与国际市场接轨。

跨境业务发展需要与境内外机构打交道,这就要求团队人才具备国际化训练背景。“华泰金控是根据不同业务发展阶段以及需求,在不同的区域采取不同的人才策略。在国际业务领域坚持市场化和国际化的方向。”

打造一体化作战能力

邯郸配资吧华泰证券首席执行官、执行委员会主任周易在2019年年报中指出,立足本土资源优势,服务境内客户“走出去”和境外客户“走进来”,是集团国际化发展一以贯之的定位。随着A股、港股、美股等多市场联动的持续增多,跨市场一体化协同能力迅速加强,打造以跨境为抓手的海外金融平台已经水到渠成。

王磊表示,华泰金控践行集团国际化发展战略,深耕跨境业务,倾力打造一体化的综合金融平台,在集团的引领和支持下,经过多年的发展,有了长足的进步。他说:“中资券商‘由黄海走向蓝海’,正逐步走向全球金融舞台的中央,随着资本市场改革开放不断深化,相信当中国成为真正的国际化金融中心时,中国的金融机构也将拥有自己的‘航空母舰’,这会是一个历史必然。”

那么,如何协同境内外业务,如何更好地实现中资券商“走出去”?

王磊以华泰金控为例,作为华泰证券发展海外业务的桥头堡,华泰金控紧密围绕集团“机构业务”和“财富管理”双轮驱动战略,深耕跨境业务,在中国金融市场深化改革开放浪潮中紧抓机遇,形成全球服务能力。同时,华泰金控也会在当地形成国际先进资本市场的运作方式和业务内容,主动与集团对接融合。

邯郸配资吧王磊指出,打造跨境能力并不简单,这不是“两张皮”各干各的,而是要在合规前提下,形成境内外的合力。根据集团的布局,华泰金控在组织架构上具有独特的优势,采用的是全球先进投行通行的一体化架构,有利于华泰全球业务的一体化协同管理,实现境内外密切结合,形成如同身体对手指一样灵活的运营能力,既要符合境外市场的实际情况,也要形成全球一体化运作能力。

中资券商要抓住资本市场改革带来的“家门口”的市场机遇。国家全面推进粤港澳大湾区建设,三地券商将同台竞技。王磊认为,在港中资券商在粤港澳大湾区的竞争中相对具有优势。华泰金控以跨境业务能力为抓手,投资于大湾区高速成长的资产,并将其形成金融产品推向市场。华泰金控已经成立了目标规模超过百亿的粤港澳大湾区特殊机会投资基金,专注于投资粤港澳大湾区的通讯、医疗、科技、教育、基建等行业。

投行本身就是在跟风险打交道,中资券商在国际化过程中需要加强金融风险防控。王磊提出规避风险的几个关键点:一是在业务布局时就要开始防范风险,回归券商本源业务是关键,可以有效控制风险敞口。“券商是一个中介业务平台,依托于自身投资能力帮助客户撮合完成投资交易是基础业务,应控制自营投资和信贷业务的规模”。

二是业务充分市场化,依靠优秀的人才团队。专业的业务人员驾驶技术过硬,触礁的可能性就小。华泰金控团队市场化程度高,拥有国际投行工作背景的中高管比例超过75%,具备与国际市场接轨的专业素质。

邯郸配资吧三是除了有专业的风控团队,更要有到位的风控体系。从客户识别和适当性管理开始,到业务执行的整个流程,都要纳入到合规与风控体系中,集团对国际子公司的风险并表管理要落实到位。华泰证券在风险管理方面,是中国证监会批准的首批实施并表监管试点的券商,在境内外风险一体化管理方面走在同业前列。

四是要对市场做出前瞻性的预判。在今年3月份的国际金融波动中,华泰金控保持了充足流动性,资产质量经受住了市场考验。据悉,华泰金控业务在过去三年中以每年翻番的速度高速成长,资产和收入规模已经稳居券商国际系四强,在今年一季度全球金融危机中表现突出,实现逆市增长。

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